Ottobre 2023

(Teleborsa) – Nel primo semestre del 2023 gli emittenti italiani hanno concluso 62 collocamenti obbligazionari, in significativa crescita rispetto ai 38 del primo semestre 2022. Nonostante il semestre fosse partito in modo leggermente più debole rispetto al gennaio 2022 (che aveva effettivamente registrato un’ottima performance), la forbice si è comunque invertita già da febbraio, anche per via dello scoppio del conflitto fra Russia e Ucraina che aveva frenato le nuove emissioni nella prima parte del 2022. È quanto emerge da un report di Equita, presentato in occasione della sesta edizione della Bond Conference organizzata dall’investment bank indipendente quotata su Euronext STAR Milan.Le emissioni hanno totalizzato un ammontare di 37,9 miliardi denominati in euro, 4,1 miliardi denominati in dollari e 1,5 miliardi denominati in sterline. Conseguentemente anche il valore complessivo delle emissioni ha registrato un aumento notevole, crescendo dell’83% anno su anno.Se nel primo semestre 2022 le emissioni prevalenti sono state nel settore utilities, nel primo semestre 2023 gli emittenti bancari sono tornati ad essere i più attivi, con un ammontare emesso di 24,5 miliardi di euro, che rappresenta il 56% del totale.Per quanto concerne gli emittenti bancari, Equita afferma che è interessante evidenziare come nel primo semestre del 2023 si sia osservata una preponderanza di emissioni Senior Preferred e Senior non Preferred, un mercato che si era praticamente chiuso dopo lo scoppio della guerra tra Russia e Ucraina e che aveva portato gli emittenti a orientarsi su emissione di natura Secured come i Covered Bonds.”A nostro avviso questo ribilanciamento segnala il ritorno di un certo grado di fiducia nei confronti del settore bancario, oltre che la volontà da parte delle banche di rafforzare il buffer di titoli MREL eligible – si legge nel rapporto – Nonostante i livelli di capitalizzazione medi siano significativamente cresciuti nel 2023 spinti da un margine di interesse in espansione e un costo del rischio ancora contenuto, riteniamo infatti che gli istituti vogliano mantenere un robusto margine di flessibilità per poter eventualmente incrementare la remunerazione agli azionisti (senza mettere in dubbio il rispetto dei requisiti regolamentari) e fronteggiare da una posizione di forza un potenziale peggioramento dello scenario macro”.Equita nota anche che lo spread cui trattano i bond bancari è ancora oggi in media più elevato rispetto a inizio 2022 lungo tutta la curva sia per i senior che per i Tier 2. Poiché il differenziale di spread medio sui Tier 2 rimane ancora significativo (circa 80bps su call a 2/3 anni), gli analisti ritengono che questa categoria di emissioni sia interessante, specialmente alla luce dei solidi fondamentali del settore. LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – Il management di Datrix, società quotata su Euronext Growth Milan (EGM) e attiva nello sviluppo di applicazioni e servizi basati su Intelligenza Artificiale e Modelli di Machine Learning per la crescita data-driven delle aziende, è convinto che il riposizionamento strategico attuato negli ultimi mesi, la crescita sui mercati internazionali e lo sviluppo di progetti innovativi grazie alla Ricerca & Sviluppo interna possano incrementare la redditività nella restante parte dell’anno, per chiudere il 2023 con un EBITDA positivo.”Nel primo semestre del 2023 abbiamo fondamentalmente riorganizzato l’offering focalizzandoci su due aree, in particolare l’AI for Data Monetization, cioè l’utilizzo dell’artificial intelligence per fare in modo che dai dati si possa ricavare valore, e l’AI for Industrial, cioè tutta la parte di industry 5.0 dove l’artificial intelligence viene applicata invece ai processi industriali”, spiega a Teleborsa Mauro Arte, co-fondatore e direttore generale di Datrix.”I numeri del primo semestre del 2023 rispecchiano questo tipo di strategia e mostrano la capacità di esecuzione del nostro piano industriale – aggiunge – e ora siamo focalizzati sui ricavi a maggiore valore aggiunto. L’offering focalizzata sui ricavi a più alta marginalità creerà una maggiore forbice tra costi e ricavi, per poter arrivare a fine anno ad avere un EBITDA positivo”.Arte parla di “un’ossessione nell’essere un po’ a specchio rispetto a quello che chiede il mercato e oggi ci sono due grandi ambiti che il mercato sta chiedendo e che stanno avendo un’accelerazione incredibile: il primo è quello dell’AI generativa, che è un po’ esplosa quest’anno e che fa riferimento alla cosiddetta LLM, cioè Large Language Model, ovvero la capacità di interpretazione dei linguaggi e di creare testi, di interpretarli e di ricrearne in maniera automatica; il secondo è proprio quello dell’AI for Industrial, su cui siamo ben posizionati”. Per rimanere al passo, “gli investimenti in ricerca e sviluppo necessariamente devono essere sempre e costantemente allineati a quelle che sono le esigenze di mercato, perché il mercato va veloce e non ti aspetta, oltre a essere un mercato molto competitivo e che si popolando”.Oltre alla R&D, un altro driver di crescita per Datrix è la crescita sui mercati internazionali, in particolare sugli Stati Uniti, “un mercato estremamente veloce e ricettivo delle nuove tecnologie” e Dubai, “che abbiamo sviluppato da poco e in cui ci aspettiamo di acquisire almeno un cliente entro fine anno”. Tra crescita organica e per linee esterne, al momento il focus è più sulla prima. “Siamo cresciuti in questi anni anche per linee esterne, abbiamo fatto l’ultima operazione a febbraio, e valutiamo ulteriori potenziali attività di M&A – quindi non è una cosa che abbiamo scartato – ma naturalmente in questo momento le condizioni di mercato non facilitano attività di M&A, anche perché tendiamo ad utilizzare anche le nostre azioni per fare questo tipo di operazione e in questo momento c’è un po’ di squilibrio tra il valore delle nostre azioni e il valore che il mercato private dà ad aziende particolarmente interessanti, penalizzandoci per le attività di M&A”.Nel frattempo, Datrix è impegnata in “progetti innovativi di ultimissima generazione, tramite la Commissione europea che ci sta finanziando e con la quale ci siamo aggiudicati un bando estremamente importante per cui siamo nella fase di grant agreement”, afferma Arte, aggiungendo che “Datrix sarà capo fila di un consorzio internazionale formato da centri di ricerca e universitari, e in particolare quattro ospedali internazionali, con il progetto che sarà basato sull’intelligenza artificiale applicata al mondo dell’health, cioè la capacità di lavorare su database anonimizzati legati a diversi ospedali e poter utilizzare l’intelligenza artificiale per la diagnosi precoce di malattie rare”.La cassa disponibile si è assestata a 3,5 milioni di euro al 30 giugno 2023 (5,3 milioni di euro a fine 2022). In linea con il piano, la società ha investito 1,5 milioni di euro in R&D per lo sviluppo dei propri prodotti e l’assorbimento di cassa ha registrato una riduzione del 15% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. “Abbiamo un livello di cassa che ci dà tranquillità, consentendoci di affrontare la seconda parte dell’anno in cui ci aspettiamo che questo nuovo focus strategico avrà i suoi frutti per quanto riguarda i costi operativi, che saranno più bassi, e quindi questo ci consentirà di ridurre ulteriormente il livello di cash burn”, dice il DG.Il bilancio della Borsa “rimane positivo perché abbiamo imparato tante cose, abbiamo acquisito una notorietà e un posizionamento per andare sui mercati internazionali, ma è chiaro che oggi non siamo soddisfatti dell’andamento del titolo, perché riteniamo che non rispecchi assolutamente il valore della nostra della nostra azienda e di quello che noi stiamo facendo. Noi abbiamo fatto un percorso prima della Borsa anche di private equity, quindi conosciamo anche quel mondo e sappiamo che oggi ha dei multipli decisamente differenti rispetto a quelli che si vedono sui listini pubblici”.A una domanda se qualche soggetto ha avvicinato la società, vedendola a sconto, Arte ha risposto: “Noi siamo molto attenzionati dal mercato, perché comunque siamo un’azienda italiana che sviluppa soluzioni basate sull’AI generativa, quindi proprio nell’edge dell’innovazione. Questo chiaramente genera interesse, ma noi oggi siamo focalizzati sulla crescita e sul completare un percorso che vede l’EGM come solo l’inizio. Quello che poi potrebbe succedere lungo la strada non è prevedibile”. LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – La seconda emissione del BTP Valore, la famiglia di titoli di Stato dedicata esclusivamente ai risparmiatori individuali e affini (il cosiddetto mercato retail), ha raggiunto quota 15 miliardi di euro da inizio offerta. Gli ordini hanno superato i 2,11 miliardi di euro nella quarta giornata intorno alle 15 con oltre 80 mila contratti. Questi si sommano ai 12,89 miliardi di euro delle prime tre giornate (4,78 miliardi di euro lunedì, 4,54 miliardi di euro martedì e 3,58 miliardi di euro mercoledì). Il collocamento è partito lunedì 2 ottobre e andrà avanti fino a domani, venerdì 6 ottobre, salvo chiusura anticipata.La novità di questa nuova emissione del BTP Valore è che, per la prima volta con un titolo di Stato, i risparmiatori riceveranno cedole trimestrali che saranno calcolate sulla base di tassi prefissati e crescenti nel tempo (il cosiddetto meccanismo step-up). Il 29 settembre è stata comunicata la serie dei tassi cedolari minimi garantiti: 4,10% per il 1°, 2° e 3° anno; 4,50% per il 4° e 5° anno. Al termine del collocamento verranno annunciati i tassi cedolari definitivi che potranno essere confermati o rivisti, ma solo al rialzo, in base alle condizioni di mercato del giorno di chiusura dell’emissione.Il titolo ha una durata di 5 anni e un extra premio finale di fedeltà pari allo 0,5% del capitale investito per chi lo acquista durante i giorni di collocamento e lo detiene fino alla scadenza.L’investimento può partire da un minimo di 1.000 euro, avendo sempre la certezza di veder sottoscritto l’ammontare richiesto. Il titolo di Stato potrà essere acquistato alla pari (prezzo pari a 100) e senza commissioni durante i giorni di collocamento. Sul BTP Valore si applica la consueta tassazione agevolata per i titoli di Stato pari al 12,5% e l’esenzione dalle imposte di successione, su cedole e premio fedeltà.Come per la precedente emissione, il BTP Valore può essere acquistato esclusivamente dai piccoli risparmiatori attraverso il proprio home banking, se abilitato alle funzioni di trading online, o rivolgendosi al proprio referente in banca o all’ufficio postale presso cui si possiede un conto corrente e il conto deposito titoli. Il collocamento ha luogo sulla piattaforma MOT (il mercato telematico delle obbligazioni e titoli di Stato di Borsa Italiana) per il tramite di due banche dealers: Intesa Sanpaolo e Unicredit. LEGGI TUTTO