22 Agosto 2025

(Teleborsa) – La revisione di quest’anno della cornice operativa della banca centrale statunitense “ha preso in considerazione l’evoluzione delle condizioni economiche negli ultimi cinque anni. Durante questo periodo, abbiamo osservato che la situazione inflazionistica può cambiare rapidamente di fronte a shock di ampia portata. Inoltre, i tassi di interesse sono ora sostanzialmente più elevati rispetto al periodo compreso tra la crisi finanziaria globale e la pandemia”. Lo ha detto il presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, al simposio di Jackson Hole, in un ampio discorso in cui ha anche aperto – cautamente e velatamente – a un taglio dei tassi a settembre.In primo luogo, i banchieri centrali statunitensi hanno eliminato la dicitura che indicava che il limite inferiore effettivo (effective lower bound, ELB) fosse una caratteristica distintiva del panorama economico. “Abbiamo invece osservato che la nostra “strategia di politica monetaria è progettata per promuovere la massima occupazione e prezzi stabili in un’ampia gamma di condizioni economiche” – ha detto Powell – La difficoltà di operare in prossimità dell’ELB rimane una potenziale preoccupazione, ma non è il nostro obiettivo principale”.In secondo luogo, “siamo tornati a un quadro di targeting flessibile dell’inflazione ed eliminati la strategia di “makeup” – ha detto – Come si è poi scoperto, l’idea di un superamento intenzionale e moderato dell’inflazione si era rivelata irrilevante. Non c’era nulla di intenzionale o moderato nell’inflazione registrata pochi mesi dopo l’annuncio delle modifiche del 2020 alla dichiarazione di consenso, come ho riconosciuto pubblicamente nel 2021″.In terzo luogo, “la nostra dichiarazione del 2020 affermava che avremmo attenuato i “deficit”, piuttosto che le “deviazioni”, rispetto al livello massimo di occupazione”, ha osservato Powell, aggiungendo che “manteniamo questa posizione, ma il nostro uso del termine “deficit” non è stato sempre interpretato come previsto, sollevando difficoltà di comunicazione. Di conseguenza, abbiamo rimosso il termine “deficit” dalla nostra dichiarazione. Invece, il documento rivisto ora afferma più precisamente che “il Comitato riconosce che l’occupazione può talvolta superare le valutazioni in tempo reale del livello massimo di occupazione, senza necessariamente creare rischi per la stabilità dei prezzi”. Naturalmente, un’azione preventiva sarebbe probabilmente giustificata se la tensione del mercato del lavoro o altri fattori rappresentassero rischi per la stabilità dei prezzi”. In quarto luogo, in linea con l’eliminazione del termine “deficit”, “abbiamo apportato modifiche per chiarire il nostro approccio nei periodi in cui i nostri obiettivi di occupazione e inflazione non sono complementari”, ha sottolineato.A parte queste modifiche, vi è una notevole continuità con le dichiarazioni passate. “Continuiamo a credere che la politica monetaria debba essere lungimirante e considerare i ritardi nei suoi effetti sull’economia – ha detto il presidente della Fed – Per questo motivo, le nostre azioni politiche dipendono dalle prospettive economiche e dal bilancio dei rischi che gravano su tali prospettive. Continuiamo a credere che fissare un obiettivo numerico per l’occupazione sia poco saggio, poiché il livello massimo di occupazione non è direttamente misurabile e varia nel tempo per ragioni indipendenti dalla politica monetaria”.”Continuiamo inoltre a considerare un tasso di inflazione a lungo termine del 2% come il più coerente con i nostri obiettivi a doppio mandato – ha aggiunto – Riteniamo che il nostro impegno verso questo obiettivo sia un fattore chiave per mantenere ben ancorate le aspettative di inflazione a lungo termine. L’esperienza ha dimostrato che un tasso di inflazione del 2% è sufficientemente basso da garantire che l’inflazione non rappresenti un problema nelle decisioni di famiglie e imprese, offrendo al contempo alla banca centrale una certa flessibilità politica per fornire soluzioni accomodanti durante le recessioni economiche”. LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha detto che licenzierà Lisa Cook, che fa parte del Board of Governors della Federal Reserve, se non si dimetterà dal suo incarico. “La licenzierò se non si dimette”, ha commentato ai giornalisti.Bill Pulte, direttore della Federal Housing Finance Agency e un fedele alleato di Trump, ha detto che Cook ha falsificato i documenti per ottenere condizioni di prestito favorevoli per due suoi immobili e ha raccomandato al Dipartimento di Giustizia di aprire un’indagine su di lei.Cook, nei suoi unici commenti sulla questione finora, ha affermato di “non avere alcuna intenzione di essere intimidita” e si è impegnata a raccogliere “informazioni accurate per rispondere a qualsiasi domanda legittima e fornire i fatti”.Cook, prima donna afroamericana e prima donna di colore a far parte del Board of Governors della Federal Reserve, ha assunto l’incarico nel maggio 2022 per ricoprire un mandato non ancora scaduto che sarebbe terminato a gennaio 2024. È stata riconfermata sotto la presidenza di Joe Biden per un mandato completo che scadrà a gennaio 2038. LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – “Nel breve termine, i rischi per l’inflazione sono orientati al rialzo e i rischi per l’occupazione al ribasso: una situazione difficile. Quando i nostri obiettivi sono in tensione in questo modo, il nostro quadro normativo ci impone di bilanciare entrambi i lati del nostro duplice mandato. Il nostro tasso di riferimento è ora di 100 punti base più vicino alla neutralità rispetto a un anno fa, e la stabilità del tasso di disoccupazione e di altri indicatori del mercato del lavoro ci consente di procedere con cautela nel valutare modifiche al nostro orientamento di politica monetaria”. Lo ha detto il presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, al simposio di Jackson Hole, il suo ultimo come numero uno della banca centrale statunitense.”Ciononostante, con la politica monetaria in territorio restrittivo, le prospettive di base e il mutevole equilibrio dei rischi potrebbero giustificare un adeguamento del nostro orientamento di politica monetaria”, ha aggiunto.Parlando del mercato del lavoro più nei dettagli, ha detto che sembra “in equilibrio, si tratta di un curioso tipo di equilibrio che deriva da un marcato rallentamento sia dell’offerta che della domanda di lavoratori. Questa situazione insolita suggerisce che i rischi al ribasso per l’occupazione stanno aumentando. E se tali rischi si materializzano, possono farlo rapidamente sotto forma di un forte aumento dei licenziamenti e della disoccupazione”.Per quanto riguarda l’inflazione, “l’aumento dei dazi ha iniziato a far salire i prezzi in alcune categorie di beni”, ha detto Powell, secondo cui “gli effetti dei dazi sui prezzi al consumo sono ora chiaramente visibili”. “Prevediamo che tali effetti si accumuleranno nei prossimi mesi, con elevata incertezza su tempi e importi – ha spiegato – La questione fondamentale per la politica monetaria è se questi aumenti dei prezzi possano aumentare materialmente il rischio di un problema di inflazione persistente”. Secondo il presidente della Fed, “uno scenario di base ragionevole prevede che gli effetti saranno relativamente di breve durata: una variazione una tantum del livello dei prezzi. Naturalmente, “una tantum” non significa “tutto in una volta”. Ci vorrà del tempo prima che gli aumenti tariffari si diffondano lungo le catene di approvvigionamento e le reti di distribuzione. Inoltre, le aliquote tariffarie continuano a evolversi, prolungando potenzialmente il processo di aggiustamento”. “È anche possibile, tuttavia, che la pressione al rialzo sui prezzi dovuta ai dazi possa innescare una dinamica inflazionistica più duratura, e questo è un rischio da valutare e gestire”, ha detto, spiegando che “un’altra possibilità è che le aspettative di inflazione possano aumentare, trascinando con sé l’inflazione effettiva”. LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – “Per quanto riguarda i tassi di interesse, credo che siamo in una sorta di equilibrio. Abbiamo un 2% di inflazione, siamo in linea con il nostro obiettivo. Questa è una buona notizia”. Lo ha affermato Joachim Nagel, presidente della Bundesbank e quindi membro del consiglio direttivo della Banca centrale europea (BCE), in un’intervista a Bloomberg Television, aggiungendo che “l’inflazione non è più il punto”.”Non è certo il momento di adagiarsi sugli allori, quindi, ad esempio, l’inflazione dei servizi è ancora molto alta, è superiore al 3%, quindi dobbiamo avere un atteggiamento attendista e credo che questo approccio meeting-by-meeting è il modo migliore per attuare la politica monetaria”, ha spiegato.”Quando arriverà la nostra riunione di settembre, avremo nuovi dati, nuove proiezioni, e poi vedremo – ha aggiunto Nagel – Ma al momento, se prendo tutti i numeri che conosco come i dati PMI, penso che non mi diano abbastanza argomenti per cambiare la politica monetaria”.Col fatto che l’intervista si svolgeva a Jackson Hole, a questo proposito Nagel ha detto: “Come sempre, la conferenza di Jackson Hole è un evento molto importante per i banchieri centrali, ma forse quest’anno lo è ancora di più quando si parla di indipendenza delle banche centrali. Questo è il DNA di una buona politica monetaria. Questa è la condizione per fare ciò che dobbiamo fare per adempiere al nostro mandato di raggiungere la stabilità dei prezzi e quindi dobbiamo lottare per l’indipendenza della banca centrale”. LEGGI TUTTO