Agosto 2025

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    UE lancia consultazione su revisione aiuti di Stato: focus su settore siderurgico e startup

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    (Teleborsa) – La Commissione europea ha lanciato un invito a presentare contributi e una consultazione pubblica per raccogliere contributi sulla portata e il contenuto della revisione degli orientamenti sugli aiuti di Stato per il salvataggio e la ristrutturazione di imprese non finanziarie in difficoltà.Gli orientamenti stabiliscono le condizioni in base alle quali gli aiuti a imprese non finanziarie in difficoltà possono essere considerati conformi alle norme dell’UE. Per rimanere aggiornata, la Commissione sta avviando un processo di revisione degli orientamenti per il salvataggio e la ristrutturazione, entrati in vigore nel 2014. La revisione proposta prevede: l’ampliamento dell’ambito di applicazione degli orientamenti per il salvataggio e la ristrutturazione al settore siderurgico, attualmente escluso; modificare la definizione di “impresa in difficoltà” (UiD) per quanto riguarda alcune tipologie di startup innovative con un modello di crescita specifico, consentendo loro di beneficiare di aiuti nell’ambito di altri strumenti di aiuti di Stato; chiarire alcune parti della definizione di UiD, in particolare il concetto di “fondi propri” e il suo rapporto con il patrimonio netto e la solvibilità delle UiD; apportare modifiche tecniche a seguito di diverse sentenze della Corte di Giustizia dell’UE.Il termine ultimo per rispondere alla Call for Evidence e al questionario della consultazione pubblica è il 14 novembre 2025.”La nostra revisione degli orientamenti per il salvataggio e la ristrutturazione mira ad allinearli alla realtà economica odierna, riconoscendo al contempo il notevole impatto che gli aiuti per il salvataggio e la ristrutturazione hanno sulla concorrenza – ha commentato Teresa Ribera, Vicepresidente Esecutiva per una Transizione Pulita, Giusta e Competitiva – Per comprendere meglio dove siano maggiormente necessari i cambiamenti, invitiamo tutte le autorità pubbliche, le aziende e le altre parti interessate a partecipare a questo processo cruciale e a condividere attivamente le proprie opinioni”. LEGGI TUTTO

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    Generalfinance, sospesa la sentenza che la condannava a pagare 14 milioni di euro

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    (Teleborsa) – Generalfinance, società quotata su Euronext STAR Milan e intermediario finanziario specializzato nel factoring alle PMI distressed, ha reso noto che, a seguito dell’impugnazione presentata dalla società contro la sentenza del Tribunale Civile di Trento, la Corte d’Appello di Trento ha sospeso, senza cauzione, l’efficacia esecutiva della sentenza.La sentenza condannava Generalfinance a corrispondere a Roma 2014 S.r.l. un importo pari a circa 9,3 milioni di euro (oltre spese e interessi, quantificabili questi ultimi in circa 4,7 milioni di euro).Preso atto del positivo provvedimento di sospensione, la società proseguirà a coltivare la causa di merito presso la Corte d’Appello di Trento, si legge in una nota. LEGGI TUTTO

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    Fed, Collins: “diverse possibilità sul tavolo” a settembre, raccoglieremo più dati

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    (Teleborsa) – “Si tratta di bilanciare l’impegno a ripristinare la stabilità dei prezzi con la consapevolezza che preservare un mercato del lavoro sano è fondamentale anche per i cittadini, e quindi di trovare un equilibrio. Direi che non è ancora affare fatto per quanto riguarda ciò che faremo nella prossima riunione. Ma ci sono diverse possibilità sul tavolo e da qui ad allora raccoglieremo più dati”. Lo ha detto la presidente della Fed di Boston, Susan Collins, in un’intervista a Bloomberg Television.Quando si tratta di decidere sulla politica monetaria, “non possiamo aspettare che tutta l’incertezza sia alle nostre spalle – ha detto Collins – Bisogna prendere decisioni in tempo reale. È un contesto complesso per la politica monetaria perché vedo rischi al rialzo per l’inflazione legati ai dazi, che stanno già iniziando a vedersi in parte, e rischi al ribasso per il mercato del lavoro, e quindi si tratta di bilanciare queste caratteristiche”.Secondo la presidente della Fed di Boston, “l’impatto dei dazi è significativo e dobbiamo capire che non si tratta solo delle importazioni dirette, ma anche della gamma di beni e servizi che si basano su beni intermedi importati, e anche di una gamma molto più ampia. Molti sarebbero sorpresi di quanti tipi di servizi utilizzino effettivamente prodotti intermedi importati”.”Per il resto di quest’anno, e fino all’inizio del prossimo, l’inflazione rimarrà elevata – ha detto Collins – E poi nel mio scenario di riferimento inizierebbe a scendere, ma non escludo un impatto più ampio e persistente”.(Foto: @ Shutterstock) LEGGI TUTTO

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    Worldline declassata a “BB” da S&P con performance operativa inferiore alle attese

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    (Teleborsa) – S&P Global Ratings ha abbassato il rating su Worldline, colosso francese dei pagamenti, da “BBB-” a “BB”. L’outlook rimane negativo, riflettendo la possibilità che l’agenzia di rating potrebbe abbassare ancora il rating se la leva finanziaria della società dovesse rimanere superiore a 4,0x o se il FOCF rimanesse inferiore al 10% del debito, il che potrebbe verificarsi qualora i ricavi e il margine di Worldline continuassero a indebolirsi.Nonostante operi in un settore in crescita, S&P prevede che i ricavi di Worldline diminuiranno di circa il 2% nel 2025, una revisione al ribasso rispetto alla precedente previsione di crescita dell’1%. Questo calo è dovuto all’aumento del tasso di abbandono, in particolare nel segmento delle piccole e medie imprese (PMI), a seguito di problemi nella fornitura di hardware e di una maggiore concorrenza. La traiettoria di crescita dei ricavi è inoltre influenzata dalle cessazioni di attività commerciali nel portafoglio ad alto rischio di marca e dalla risoluzione del suo contratto più importante nel segmento dei servizi finanziari a causa del re-insourcing. Sebbene la debolezza macroeconomica e i cambiamenti nei modelli di spesa dei consumatori contribuiscano al contesto difficile, la traiettoria dei ricavi di Worldline è più debole rispetto a quella dei suoi concorrenti (tra cui Nexi e Adyen) e del settore in generale, che ha registrato una crescita negli ultimi anni e trimestri.Inoltre, prevede che il margine EBITDA rettificato di Worldline sarà debole, attestandosi a circa il 10% nel 2025, dal 19,2% del 2023, portando a un FOCF in pareggio. Infine, prevede che il rapporto debito/EBITDA rettificato raggiungerà 4,5 volte nel 2025, in aumento rispetto a 3,9 volte nel 2024. LEGGI TUTTO

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    Meeting di Rimini, Mattarella: abbiamo bisogno di costruttori di pace

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    (Teleborsa) – “Abbiamo bisogno di costruttori di comunità. Costruttori di convivenza, di pace, di partecipazione, di solidarietà. Costruttori di una società capace di governare i mutamenti restando umana nelle fondamenta e nella civiltà”. Così il presidente della Repubblica, SergioMattarella, in una lettera inviata a Bernhard Scholz, presidente della Fondazione Meeting per l’amicizia fra i popoli, nei giorni del consueto appuntamento annuale a Rimini.”Non possiamo dare per scontate le conquiste che le precedenti generazioni ci hanno trasmesso. Libertà, democrazia, pace, modello sociale, vanno continuamente rigenerati nella fedeltà ai loro presupposti valoriali. Rigenerati e condivisi”, ha aggiunto. Il presidente della Repubblica ha ricordato che “le straordinarie facoltà e opportunità che scienza e tecnologie ci consegnano non bastano a garantire un sicuro e autentico progresso”. Il tempo che viviamo – ha proseguito – è segnato anche dagli orrori di guerre che pensavamo di aver cancellato dalla storia, da volontà di potenza che tornano a mostrarsi minacciosamente, da egoismi personali e di gruppo, da spinte omologanti, da discriminazioni, povertà, solitudini”.”Non dobbiamo farci vincere dalle complessità e dalle paure – ha quindi scritto Mattarella nella lettera a Scholz –. Le comunità deperiscono dove prevale il disimpegno o l’indifferenza. Costruire è rimettersi in cammino nella storia. Anche se questo richiede di attraversare territori difficili”. LEGGI TUTTO

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    Messico, PIL secondo trimestre in crescita dello 0,6% nonostante dazi

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    (Teleborsa) – Nel secondo trimestre del 2025, il Prodotto Interno Lordo (PIL) del Messico ha registrato una crescita trimestrale dello 0,6% e una crescita annua dell’1,2% in termini reali destagionalizzati. Lo ha comunicato l’istituto nazionale di statistica, dimostrando che l’economia è cresciuta nonostante la rilevante minaccia di dazi da parte dell’amministrazione statunitense.La performance trimestrale è stata la seguente: il PIL delle attività terziarie è aumentato dello 0,8% e quello delle attività secondarie dello 0,7%. Il PIL delle attività primarie è diminuito del 2,4%. Su base annua, le attività primarie sono aumentate del 2,6% e quelle terziarie dell’1,8%. Le attività secondarie sono diminuite dello 0,3% in termini reali nel secondo trimestre del 2025.Nel primo semestre del 2025, il PIL è cresciuto dello 0,9% rispetto allo stesso periodo del 2024. LEGGI TUTTO

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    Orsted, Fitch migliora l’outlook a Stabile. Conferma il rating BBB

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    (Teleborsa) – Fitch Ratings ha rivisto l’outlook su Orsted, colosso danese delle energie rinnovabili, da Negativo a Stabile e ha confermato il rating “BBB”.La revisione dell’outlook fa seguito all’annunciato aumento di capitale di 60 miliardi di DKK, che dovrebbe migliorare significativamente la flessibilità finanziaria a breve termine di Orsted e ridurre la sua dipendenza dall’esecuzione del programma di asset farm-down per mantenere un livello di leva finanziaria moderato.Secondo Fitch, la visibilità del piano di rotazione degli asset è migliorata a seguito dell’esclusione di Sunrise Wind e del completamento dell’accordo di finanziamento per Greater Changhua 2. La società prevede di ricevere oltre 35 miliardi di DKK di proventi nel periodo 2025-26 (rispetto ai 50-60 miliardi di DKK precedenti), di cui 7 miliardi di DKK già chiusi nel 2025. L’esecuzione del piano di rotazione degli asset è ancora importante per il profilo creditizio di Orsted, ma i proventi previsti sono ora più raggiungibili.L’agenzia di rating prevede che la società manterrà un significativo margine di leva finanziaria nel periodo 2025-2026. Tuttavia, la funds from operation (FFO) net leverage aumenterà a quasi 3,0x nel 2027 (ancora ben posizionata rispetto alla sensibilità negativa di 3,7x), con la conclusione del programma di investimenti esistente e il ripristino dei dividendi.La visibilità del piano aziendale a lungo termine a partire dal 2027 sarà fondamentale per determinare la traiettoria del rating di Orsted, sottolinea Fitch. “Il contesto rimane difficile in Europa e negli Stati Uniti e non è chiaro se la situazione cambierà – si legge nella nota – Il management ritiene che i fondamentali a lungo termine siano favorevoli all’eolico offshore, non solo in Europa ma anche altrove. Tuttavia, riteniamo che la visibilità a medio termine per il settore sia peggiorata. Anche gli obiettivi di crescita e redditività di Orsted dopo il 2027 saranno fondamentali per valutare il rischio aziendale”. LEGGI TUTTO

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    Europa, i titoli ciclici rispetto ai difensivi hanno raggiunto il massimo in 30 anni

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    (Teleborsa) – Sebbene il mercato azionario europeo abbia registrato un andamento sostanzialmente laterale da febbraio (nonostante la forte ondata di vendite e il rimbalzo di aprile), i titoli ciclici europei hanno sovraperformato i titoli difensivi di un ulteriore 5%, anche escludendo i titoli finanziari. Lo si legge in una ricerca di Bank of America sul tema.Ciò ha portato il rally ciclico degli ultimi dodici mesi al 15% e l’indice dei prezzi relativi dei titoli ciclici rispetto ai difensivi a un nuovo massimo trentennale la scorsa settimana. La sovraperformance dei titoli ciclici (esclusi i finanziari) rispetto ai difensivi nell’ultimo anno è stata quasi esclusivamente dovuta alla debolezza dei titoli difensivi, appesantiti dal settore farmaceutico (-27% rispetto al mercato) e dai beni di consumo di base (-12%), mentre i titoli ciclici hanno registrato andamenti contrastanti, con l’industria (+20%) e l’edilizia (+15%) in costante rialzo, mentre i settori ciclici orientati alla Cina come i beni di consumo durevoli (ovvero beni di lusso, -20%), l’auto (-15%) e i semis (-12%) hanno sottoperformato. Il calo del 13% dei titoli difensivi rispetto al mercato nell’ultimo anno segna la seconda sotto-performance su 12 mesi più marcata mai registrata, preceduta solo da quella registrata durante la ripresa post-Covid nel 2021, e ha spinto i titoli difensivi rispetto al mercato al minimo degli ultimi 17 anni, sottolineano gli analisti di BofA.La banca d’affari statunitense vede ora margini per una rotazione dai titoli ciclici vincenti a quelli difensivi in ??difficoltà: i settori ciclici con le più forti correlazioni negative con i premi al rischio sono stati i principali vincitori nel corso degli ultimi dodici mesi, inclusi beni strumentali e materiali da costruzione, mentre i settori difensivi con la più elevata correlazione negativa, tra cui farmaceutica e alimentare e bevande, sono stati particolarmente deboli. “Se la debolezza della crescita della domanda finale statunitense dovesse continuare ad attenuarsi e i premi al rischio aumentassero, riteniamo che questa asimmetria prociclica della performance sia destinata a invertirsi – si legge nella ricerca – Pertanto, il nostro maggiore overweight difensivo è rappresentato da farmaceutica e alimentare e bevande, nonostante il persistere di venti contrari specifici del settore, mentre i nostri principali underweight ciclici sono banche e beni strumentali, data la loro tendenza storica a sottoperformare in un contesto di indebolimento della crescita e aumento dei premi al rischio”. LEGGI TUTTO