17 Novembre 2025

(Teleborsa) – Amazon, colosso statunitense dell’e-commerce e del cloud, ha presentato un prospetto preliminare alla SEC per l’emissione di obbligazioni in sei tranche.Fitch ha assegnato un rating “AA-” all’emissione di obbligazioni non garantite proposta da Amazon. L’agenzia di rating spiega che il ricavato sarà utilizzato per scopi aziendali generali, tra cui il finanziamento del capitale circolante e delle spese in conto capitale. Il Long-Term Issuer Default Rating di Amazon, pari a “AA-“, con un outlook stabile, riflette la posizione di leadership nei servizi globali di e-commerce e cloud computing, la stretta relazione con i clienti, la dimensione significativa con circa 155 miliardi di dollari di EBITDA TTM a settembre 2025, una solida generazione di FCF e una ragionevole leva finanziaria EBITDAR che si prevede scenderà al di sotto di 2,0x. Amazon vanta una comprovata esperienza nell’attuazione della sua visione strategica e la sua piattaforma operativa flessibile offre opportunità di crescita in numerosi settori verticali.I rischi per il profilo creditizio di Amazon includono una certa incertezza sul suo percorso strategico a lungo termine e le continue attività normative relative alla quota di mercato e alle pratiche commerciali dell’azienda. Tuttavia, questi rischi sono mitigati dalla significativa flessibilità finanziaria dell’azienda.S&P ha invece assegnato il rating “AA” all’obbligazioni senior non garantite proposte da Amazon. Il rating a lungo termine “AA” dell’emittente e l’outlook stabile della società rimangono invariati. Le obbligazioni avranno un rating pari al debito senior non garantito esistente della società. Amazon utilizzerà i proventi netti per scopi aziendali generali, tra cui potenzialmente il rimborso del debito, acquisizioni, investimenti, capitale circolante, investimenti in controllate, capex e riacquisti di azioni. Viene sottolineato che Amazon ha aumentato il capex per supportare la sua attività Amazon Web Services (AWS) in rapida crescita. S&P prevede che la leadership di Amazon nei servizi basati su cloud attraverso il suo segmento AWS le consentirà di trarre vantaggio dal fatto che sempre più aziende spostano la spesa IT verso il cloud e dall’accelerazione della domanda di servizi correlati all’intelligenza artificiale.”La crescente domanda di intelligenza artificiale sta alimentando maggiori investimenti di capitale per il business dei servizi cloud di Amazon, con l’espansione della capacità infrastrutturale di Amazon – si legge nella nota di S&P – L’azienda ha aumentato i suoi investimenti del 67% su base annua, raggiungendo i 93 miliardi di dollari nel terzo trimestre del 2025, e prevede un aumento nel 2026. Prevediamo un investimento di 125 miliardi di dollari per l’intero anno nel 2025, con un aumento di oltre il 50% rispetto all’anno scorso. Gli investimenti dell’azienda sosterranno la domanda di intelligenza artificiale e servizi core, silicio personalizzato come Trainium e infrastrutture tecnologiche a supporto dei segmenti Nord America e Internazionale. Inoltre, l’azienda continua a investire nella propria rete di distribuzione e trasporto per supportare la crescita del business, migliorare la velocità di consegna e ridurre i costi di servizio. Gli investimenti iniziali di Amazon in AWS forniscono capacità in anticipo rispetto alla domanda, il che comporta dei rischi”. L’agenzia di rating prevede che il ritmo sostenuto degli investimenti continui, con un conseguente modesto aumento della leva finanziaria. La leva finanziaria rettificata, per i 12 mesi terminati il ??30 settembre 2025, era pari a 0,5x, e viene previsto un lieve aumento con questa emissione di debito. Tuttavia, la società ha un ampio margine di sicurezza contro il declassamento di 1,5x per l’attuale rating e prevede che il free operating cash flow supererà i 20 miliardi di dollari quest’anno. LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – L’Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati (ESMA), l’autorità di regolamentazione e vigilanza dei mercati finanziari dell’UE, ha pubblicato i risultati di un peer review che ha valutato la vigilanza sui depositari, in particolare i loro obblighi di vigilanza e custodia.Nel complesso, la revisione ha rilevato che i quadri fondamentali per la vigilanza sui depositari sono in vigore. Tuttavia, ha anche riscontrato “notevoli divergenze tra le giurisdizioni in termini di profondità e maturità degli approcci di vigilanza”. Mentre alcune Autorità Nazionali Competenti (ANC) hanno dimostrato pratiche altamente sviluppate e granulari, altre hanno evidenziato aree di miglioramento.Inoltre, sono emerse diverse conclusioni trasversali, tra cui: la necessità di un impegno di vigilanza più frequente e proporzionato al rischio associato, data la concentrazione dei depositari all’interno dei mercati delle ANC valutate e la loro potenziale rilevanza sistemica. Preoccupazioni circa la profondità e l’invasività delle valutazioni di vigilanza di diverse ANC in relazione ai depositari che affidano a terzi compiti significativi, tenendo presente l’obbligo dei depositari di svolgere autonomamente le attività di controllo.La revisione paritaria si è concentrata su cinque giurisdizioni: Repubblica Ceca (CNB), Irlanda (CBoI), Italia (Banca d’Italia), Lussemburgo (CSSF), Svezia (SFSA) e ha esaminato le prassi di vigilanza e di applicazione delle norme di queste ANC in aree chiave delle attività dei depositari.L’obiettivo dei peer review è promuovere prassi di vigilanza coerenti ed efficaci in tutta l’UE e risultati di vigilanza di alta qualità, nonché favorire condizioni di parità tra le ANC. In tale contesto, la relazione intende supportare tutte le ANC nella loro attività di vigilanza sui depositari ed è particolarmente rilevante considerando il dibattito in corso sull’importanza del settore della gestione degli investimenti per i mercati dei capitali europei. L’ESMA continuerà a promuovere ulteriori discussioni sulla vigilanza dei depositari e darà seguito alle raccomandazioni contenute nella relazione a tempo debito. LEGGI TUTTO