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(Teleborsa) – Le emissioni di cartolarizzazioni in Europa dovrebbero rimanere elevate, attestandosi a 135 miliardi di euro nel 2025, grazie a una base sempre più ampia di originator e sponsor, a prospettive migliori per la maggior parte delle aree di prestito sottostanti e a un maggiore coinvolgimento del mercato da parte delle banche originator, spinte da esigenze di finanziamento e di trasferimento del rischio.Lo scrive S&P Global Ratings nell’outlook per il 2025 sul segmento della finanza strutturata europea, pubblicato oggi, “European Structured Finance Outlook 2025: Up In The Air”, secondo cui i rating della finanza strutturata hanno per lo più resistito agli effetti dei tassi di interesse più elevati, rimanendo ampiamente stabili nell’ultimo anno, soprattutto a livelli di grado di investimento.La fine dei programmi di finanziamento a termine a basso costo delle banche centrali sosterrà probabilmente una crescita continua dell’offerta di cartolarizzazioni di origine bancaria nel 2025, soprattutto nel Regno Unito, dove molti prestiti scadono verso la fine dell’anno. Detto questo, la ripresa della crescita dei depositi ridurrà il fabbisogno di finanziamenti wholesale delle banche.L’inflazione è quasi tornata ai livelli target, i tassi di interesse di politica monetaria sono in calo e i redditi reali sono in aumento. Tuttavia, potrebbero persistere pressioni sulla performance del collaterale nelle cartolarizzazioni legate al credito al consumo, specialmente per i mutuatari con profili di credito deteriorati e nei settori in cui gli aumenti dei tassi stanno ancora influenzando i contratti di prestito.Per le transazioni corporate, le prospettive di credito stanno migliorando grazie all’allentamento delle condizioni di finanziamento e prevediamo che il tasso di default delle imprese con rating di grado speculativo inizierà a diminuire nel 2025. Il settore immobiliare commerciale continua a dover affrontare rischi di rifinanziamento, anche se i valori delle proprietà sembrano aver raggiunto il picco minimo.I rating della finanza strutturata hanno per lo più resistito agli effetti dell’aumento dei tassi di interesse, rimanendo sostanzialmente stabili nell’ultimo anno, soprattutto per quanto riguarda la categoria investment-grade.Il 2025 potrebbe rappresentare un anno particolarmente rilevante per gli sviluppi normativi nei mercati europei delle cartolarizzazioni. Tra i temi da monitorare vi sono le proposte legislative derivanti dalla recente consultazione della Commissione Europea sul quadro normativo UE per le cartolarizzazioni e l’implementazione dell’aggiornamento di Basilea III (Basel 3.1) nell’Unione Europea. LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – “Ci sono state discussioni sulla possibilità di attuare un taglio da 50 punti base, ma alla fine c’è stata la decisione unanime che 25 punti base rappresentavano la giusta decisione”. Lo ha affermato la presidente della Banca centrale europea (BCE), Christine Lagarde, durante la conferenza stampa che ha seguito il nuovo taglio da 25 punti base da parte di Francoforte. La riunione del Consiglio direttivo ha portato la BCE a riconoscere che non è ancora “missione compiuta”, ma l’inflazione è “davvero sulla buona strada per raggiungere il nostro obiettivo del 2% nel medio termine”, ha spiegato.Lagarde ha sottolineato che ora “per sei volte di fila le proiezioni ci suggeriscono che torneremo all’obiettivo di inflazione del 2%”, mentre “i rischi per l’inflazione sono chiari nello statement, sono più bilaterali di prima”. “Non penso a cosa prezza il mercato (per i prossimi tagli dei tassi, ndr), anche perché la situazione evolve quando escono nuovi dati – ha detto in risposta a una domanda sul tema – Continueremo a decidere a essere dipendenti dai dati, a decidere riunione per riunione, e a non aver un percorso preimpostato, ma sarà presa una decisione sui tre criteri che continuo a ripetere”. “Molto sarà chiarito nei prossimi mesi e non nelle prossime settimane – ha aggiunto – Quello di cui abbiamo però discusso negli ultimi due giorni è il grande livello di incertezza, che deriva dalla situazione politica di alcuni stati membri, ma anche dall’incertezza delle politiche che potrebbero derivare dalle elezioni statunitensi”.Alla domanda su come la BCE potrebbe reagire a potenziali restrizioni commerciali in una presidenza Trump, Lagarde ha detto che a breve termine probabilmente si tratterebbe di un’inflazione netta, ma poi dipende dalla quantità delle misure, dalla risposta, e “l’effetto complessivo è incerto con complesse parti in movimento”.La BCE non ha discusso del tasso neutrale negli ultimi due giorni e non ha discusso del TPI (Transmission Protection Instrument), ha detto in due diverse domande su questi temi. “La questione del tasso neutrale sarà discussa di più quando saremo più vicini – ha aggiunto, quando pressata sul tema – La convinzione è che sia un po’ più alto di quanto era in passato, e ne dibatteremo, ma è prematuro parlarne ora”.Il Programma di acquisto per l’emergenza pandemica (pandemic emergency purchase programme, PEPP) “sta arrivando alla fine della sua vita attiva, con la fine dei rinvestimenti, ed è stato davvero efficace per fronteggiare la pandemia, è stato uno straordinario tool per la sua flessibilità, con eccezionalità di non essere legato al capital key”. Lagarde ha affermato che l’ultima volta che la BCE ha utilizzato la flessibilità offerta dal programma per orientare gli acquisti verso i paesi che stavano attraversando difficoltà di mercato è stato a luglio 2023.Quando le è stato chiesto di approfondire sulla instabilità politica di alcune nazioni dell’eurozona, ha risposto: “Non commento su un particolare stato membro, ma mi riferisco all’incertezza della mancanza di presentazione del budget da parte di alcuni paesi, e sono almeno quattro; questo rende le previsioni fiscali più complicate. Inoltre, c’è incertezza sull’evoluzione politica in diversi stati membri. Non abbiamo nulla a che fare con questi, ma c’è un’incertezza autoinflitta. Ci sono elezioni che arriveranno nel primo trimestre del 2025 e spero che altre decisioni verranno spese prima di quella data”. LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – Il gruppo finanziario svizzero Leonteq, specializzato nei certificati d’investimento, ha “violato in modo grave i suoi obblighi in materia di gestione del rischio e di irreprensibilità in relazione con la distribuzione dei suoi prodotti finanziari da parte di alcuni distributori all’estero”. È quanto ha constatato l’Autorità federale di vigilanza sui mercati finanziari (FINMA) nel quadro di un procedimento di enforcement.A seguito di segnalazioni esterne, comunicati stampa e comunicazioni della stessa Leonteq, nel 2023 la FINMA aveva avviato un procedimento.Il gruppo finanziario vende prodotti d’investimento strutturati di emissione propria o emessi dai suoi partner. La distribuzione dei prodotti propri avviene innanzitutto indirettamente attraverso distributori esterni. Dall’inchiesta della FINMA è emerso che Leonteq ha monitorato in misura insufficiente la sua catena di distribuzione. Inoltre, in alcuni casi il gruppo finanziario ha collaborato con distributori dubbi e non regolamentati.La FINMA ha ora ordinato misure per il ripristino della situazione conforme. In conformità alla decisione della FINMA, il gruppo finanziario può collaborare solo con distributori esteri che sottostanno a una regolamentazione comparabile a quella svizzera. La FINMA nominerà un incaricato della verifica per controllare la corretta attuazione delle misure. Inoltre, la FINMA ordina la confisca degli utili pari a 9,3 milioni di franchi (l’utile è stato conseguito con due distributori non regolamentati violando gravemente il diritto in materia di vigilanza).Negli scorsi anni Leonteq aveva già adottato di propria iniziativa ampie misure procedurali e organizzative; fra le altre cose ha ampliato la sua compliance e i controlli sulla distribuzione e interrotto la collaborazione con distributori sospetti.”Le carenze nella nostra gestione del rischio di fronte alla rapida crescita non avrebbero dovuto verificarsi – ha affermato Lukas Ruflin, CEO di Leonteq – Ci rammarichiamo delle carenze identificate e continueremo a rafforzare ulteriormente il nostro sistema di controllo interno”.Tenendo conto della restituzione degli utili pari a CHF 9,3 milioni, Leonteq rivede le sue guidance e ora prevede che l’utile prima delle imposte per l’intero anno 2024 si attesterà su una cifra “single digit” in milioni.(Foto: Marco Pregnolato su Unsplash) LEGGI TUTTO