Consensus

(Teleborsa) – Equita ha incrementato a 12,30 euro per azione (dai precedenti 12,1 euro) il target price su Tamburi Investment Partners (TIP), gruppo industriale indipendente e diversificato focalizzato sulle medie aziende italiane, confermando la raccomandazione sul titolo a “Buy”, dopo recenti aggiornamenti sulle partecipate private.L’upgrade riflette in particolare: i risultati delle partecipate private; la valutazione aggiornata di Bending Spoons in base al recente round di finanziamento; la valutazione aggiornata sugli asset quotati da coperti dal broker (e la valutazione di consensus per Boss e Roche Bobois non coperte); il dato aggiornato di debito netto a 380 milioni di euro emerso dalla presentazione pubblicata ieri.Viene fatto notare che il titolo tratta con uno sconto del 25% rispetto al fair value di Equita e 18% sulla valutazione calcolata con i prezzi di mercato delle partecipate quotate, rispetto a una media a 5 anni che si è collocata al 20% e 10% rispettivamente.Intermonte, che ha confermato il rating “Buy” e il prezzo obiettivo a 12,40 euro per azione, ritiene che il prezzo attuale “sia un punto di ingresso interessante: nel medio-lungo termine, ci aspettiamo che il prezzo delle azioni colmi il divario rispetto al valore intrinseco del portafoglio di investimenti”. Viene inoltre osservato che TIP ha sofferto molto meno delle società a media capitalizzazione a causa del difficile contesto di mercato, ma ciò nonostante il prezzo delle azioni sembra ancora lontano dal riflettere il fair value della società. LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – Mediobanca ha incrementato a 3,50 euro per azione (da 3,30 euro) il target price su Ascopiave, gruppo quotato su Euronext STAR Milan e uno dei principali operatori nazionali nel settore della distribuzione del gas naturale, confermando la raccomandazione “Outperform” sul titolo, dopo la pubblicazione del nuovo piano industriale.Il broker ha aggiornato le stime, coerenti con il nuovo piano industriale presentato dalla società. In media, ha aumentato le stime sull’EBITDA per il 2024-27 del 4% all’anno, principalmente nel 2027, e le previsioni sull’utile netto per il 2024-27 del 14% all’anno. Inoltre, ha ridotto le stime sul debito netto, a causa delle spese in conto capitale inferiori rispetto a quanto precedentemente previsto.”Ribadiamo la nostra opinione secondo cui Ascopiave rappresenta un’operazione azionaria a basso rischio, principalmente grazie alla sua quasi totale esposizione al business della distribuzione del gas – si legge nella ricerca – Il suo valore patrimoniale si basa principalmente sul valore della RAB nel settore della distribuzione del gas e sul valore delle opzioni put sulle sue partecipazioni residue in EstEnergy e HeraComm. L’attuale prezzo delle azioni implica uno sconto del 25% rispetto al valore della RAB, a fronte di un premio di circa il 10% riconosciuto ai principali concorrenti. A nostro avviso, uno sconto così ampio non è ragionevole”. LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – Equita ha migliorato la raccomandazione a “Buy” su Italian Wine Brands (IWB), gruppo vinicolo quotato su Euronext Growth Milan, incrementando anche il target price a 26 euro per azione (+11%), dopo la debole performance.Nella call di commento ai risultati 2023, pur confermando il contesto di pressione sui prezzi di vendita, il management è apparso soddisfatto per la partenza d’anno e committed per una crescita a volume, supportata anche dalle iniziative commerciali avviate nel 2023 (nuovi mercati come Brasile, Turchia, Africa, ingresso nel duty free in Canada, rafforzamento della distribuzione sull`HoReCa in Italia e sul mercato US).Pur non indicando una guidance di EBITDA, la società ha ricordato i numerosi fattori a supporto di un miglioramento del margine nel 2024, ovvero la coda degli aumenti prezzo implementati nel 2023 (e pienamente visibili solo dal 4Q23), i costi del vetro (oltre il 10% del fatturato) attesi in calo double digit, circa 1 milione di risparmi sui costi energetici (anche grazie ai nuovi impianti fotovoltaici), circa 2 milioni di efficienze produttive nel distance selling (grazie a pianificazione integrata della produzione), costi dell’uva almeno stabili, circa 0,5-1 milioni di risparmi sui G&A dalla riorganizzazione societaria.Il broker conferma la prudenza sul fatturato (FY24E -1% YoY), ma alza l’EBITDA 2024 del 7%, ora in crescita del 6% YoY (in miglioramento di circa 3 milioni) con margine +80 bps YoY, in quanto pensiamo che i vari tailwinds citati dal management possano più che compensare il rintracciamento dei prezzi di vendita. LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – Alantra ha incrementato a 7,7 euro per azione (dai precedenti 6,8 euro) il target price su Almawave, società quotata su Euronext Growth Milan e attiva nel campo dell’Intelligenza Artificiale (AI), dell’analisi del linguaggio naturale e dei servizi Big Data, confermando la raccomandazione sul titolo a “Buy” visto il potenziale upside del 63%.Gli analisti scrivono che il successo di Almawave può essere attribuito al suo approccio strategico nel capitalizzare i prodotti proprietari e nell’espansione della propria presenza sui mercati internazionali. Dando priorità alla fornitura di tecnologie IA avanzate, l’azienda ha ottenuto una notevole crescita dei ricavi, consolidando la propria posizione di leader del settore. Il significativo aumento dei ricavi derivanti dai prodotti proprietari e dai servizi correlati, abbinato al sostanziale aumento delle vendite internazionali, sottolinea l’efficacia della strategia di espansione globale di Almawave. Inoltre, l’aumento della redditività evidenzia la prudente gestione finanziaria e l’abilità operativa della società. Le recenti certificazioni di Almawave nel settore sanitario rafforzano ulteriormente il suo vantaggio competitivo, posizionandosi per una crescita sostenuta e preminente nel panorama dell’intelligenza artificiale in continua evoluzione.Il broker ha rivisto le stime per il 2024-25 e introdotto i dati per il 2026, tenendo conto di una certa accelerazione dell’attività, sostenuta anche dal consolidamento di Mabrian. Di conseguenza, prevede che la società continuerà a investire in spese di marketing, comunicazione e sviluppo, al fine di raggiungere lo sviluppo futuro. Inoltre, ha applicato il regime fiscale del Patent Box anche nel 2024-26. Di conseguenza, ha declassato l’EBITDA del 9,7% e migliorato l’EPS dell’11,9%, in media, nel 2024-25.(Foto: Towfiqu barbhuiya on Unsplash) LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – Banca Akros ha incrementato il target price (a 30,00 euro per azione dai precedenti 28,50 euro, +5%) e confermato la raccomandazione (Buy) sul titolo Salcef, società quotata su Euronext STAR Milan e attiva nel settore delle infrastrutture ferroviarie, dopo la diffusione dei risultati 2023.Tra i messaggi più importanti emersi dalla conference call c’è il fatto che la posizione finanziaria netta dovrebbe rimanere pressoché stabile nel 2024, grazie a un livello record di CAPEX e al pagamento dei dividendi; si prevede che il 2024 sarà un anno di “picco” per gli investimenti.Inoltre, la società prevede che il Book-to-Bill sarà superiore a 1,0x anche nel 2024, escludendo l’accordo quadro da 1 miliardo di euro di RFI, previsto nel 2024; “le opportunità sono tante, in Italia e all’estero”, scrivono gli analisti. LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – Intermonte ha incrementato a 5,80 euro per azione (da 4,80 euro) il target price su Civitanavi Systems, gruppo quotato su Euronext Milan e attivo nel campo dei sistemi di navigazione e stabilizzazione inerziali, confermando la raccomandazione sul titolo a “Buy”, dopo che la società ha comunicato risultati 2023 “migliori del previsto”.Gli analisti scrivono che il management non ha fornito indicazioni per l’anno, ma ha fornito una serie di aggiornamenti positivi. L’attuale contesto di mercato è particolarmente favorevole per un produttore di apparecchiature con sede in Europa. Nel 2023 Civitanavi ha iniziato a lavorare con 12 nuovi clienti, una misura qualitativa che dà l’idea di una riconoscibilità del marchio in costante crescita.Le stime FY24 e FY25 di Intermonte sembrano già coerenti con i commenti del management. Il management non ha fornito indicazioni per il momento, ma ha affermato che la società ha iniziato bene nel 1Q24. Il margine EBITDA del 29% del 2023 sembra sostenibile per il futuro.”I ricavi del 4Q23 sono stati migliori del previsto e hanno confermato il trend di miglioramento dei servizi di ingegneria, un importante driver per i margini – si legge nella ricerca – Rimaniamo positivi sul titolo, alzando il nostro prezzo obiettivo grazie al calo del tasso risk-free (-0,5%) e al roll-over della valutazione a termine di un anno. Riteniamo che Civitanavi sia ben posizionata per catturare la crescita, soprattutto nel mercato globale della difesa, guidato dall’aumento della spesa militare e dalla crescente domanda di procurement ITAR-free”. LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – Intesa Sanpaolo ha incrementato a 5,3 euro per azione (da 5 euro) il target price su Cellularline, azienda quotata su Euronext STAR Milan e attiva nel settore degli accessori per smartphone e tablet, confermando la raccomandazione sul titolo a “Buy”. La revisione del giudizio è arrivata dopo la pubblicazione dei risultati 2023.Gli analisti scrivono che Cellularline ha registrato una forte crescita su base annua, beneficiando di un forte incremento delle vendite sui mercati internazionali, a seguito degli accordi di distribuzione siglati in Germania e Spagna. In particolare, più della metà dei ricavi (52%) è stata realizzata all’estero, segno che gli sforzi del management per internazionalizzare il gruppo stanno dando i loro frutti. Un attento controllo dei costi di struttura ha inoltre consentito alla società di migliorare la propria redditività, seppure al di sotto delle previsioni.Come al solito non è stato rivelato alcun outlook specifico. Tuttavia, il management ha confermato di essere soddisfatto “della direzione a lungo termine e della solidità delle attività di sviluppo implementate”. L’impressione del broker è che nel medio termine le principali leve di crescita saranno: a) innovazione di prodotto, grazie al rafforzamento del dipartimento R&D; b) consolidamento e rafforzamento dei rapporti commerciali con i clienti esistenti e acquisizione di nuovi clienti; c) M&A per potenziare la presenza internazionale e arricchire il portafoglio marchi; e d) sviluppo di una strategia di e-commerce per avere una presenza più forte nei mercati online e facendo leva sulla cooperazione strategica con i leader del mercato dell’elettronica di consumo, anche attraverso le loro piattaforme di e-commerce. LEGGI TUTTO

(Teleborsa) – CFO SIM ha incrementato il target price (a 2,20 euro per azione da 1,80 euro) e confermato la raccomandazione (Buy) sul titolo Radici Pietro Industries & Brands, società quotata su Euronext Growth Milan e attiva nel settore della pavimentazione tessile di alta gamma e nei rivestimenti tessili di alto contenuto tecnologico. La revisione è arrivata dopo che la società ha comunicatol’acquisizione di 100%TurfRecyclers, che completa la proposta di valore nel segmento Sport e si allinea perfettamente con la strategia dell’azienda volta ad aumentare la propria offerta di prodotti ecologici innovativi e di alta qualità.A seguito dell’acquisizione di 100%TurfRecyclers e del rilascio del piano industriale della società per il 2024-25, il broker ha aggiornato le stime considerando 1) il consolidamento della società acquisita, 2) un affinamento del mix di ricavi al fine di incorporare i nuovi target di piano , 3) la revisione al rialzo dei margini che riflette la forte redditività di 100%TurfRecyclers, e 4) capex di 5,5 milioni di euro nel 2024-25.Il risultato combinato è un aumento medio del 4,2% e del 28,4% dei ricavi totali e dell’EBITDA nel 2024-25 insieme a un aumento del 10,3% della PFN, a causa di investimenti superiori a quanto precedentemente previsto.”Ribadiamo la nostra posizione positiva sul titolo, che irragionevolmente viene scambiato a livelli addirittura inferiori a quelli registrati prima dell’annuncio dell’acquisizione”, si legge nella ricerca. LEGGI TUTTO