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    Ineos, Moody’s declassa rating a “B1” con outlook negativo

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    (Teleborsa) – Moody’s ha declassato il rating di Ineos, uno dei principali produttori mondiali di prodotti petrolchimici, da “Ba3” a “B1”. L’outlook rimane negativo.L’azione di rating odierna riflette: il continuo deterioramento della performance operativa di Ineos, con una leva finanziaria, misurata in termini di debito lordo rettificato/EBITDA pari a 8,8x su base annua al 30 giugno 2025; le aspettative di un recupero solo graduale dei principali indicatori di debito della società, con una leva finanziaria che rimarrà elevata nel 2026, attestandosi a circa 8,6x e 6,0x rispettivamente nel 2026 e nel 2027, e una visibilità di mercato ancora molto limitata; la buona posizione di liquidità della società, l’assenza di scadenze significative del debito fino al 2028 e le aspettative di un rifinanziamento del debito ben prima della scadenza. LEGGI TUTTO

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    Sammontana, S&P conferma rating “B” in vista di add-on su notes da 125 milioni di euro

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    (Teleborsa) – S&P Global Ratings ha confermato il rating “B” su Sammontana, mentre l’azienda italiana prevede di emettere un add-on di 125 milioni di euro alle sue obbligazioni senior secured esistenti da 800 milioni di euro per rimborsare i 97 milioni di euro di utilizzo della linea di credito revolving (RCF) e finanziare i costi di transazione e immettere liquidità nel bilancio. Nell’ambito dell’operazione, Sammontana punta inoltre ad aumentare la sua RCF di 30 milioni di euro.L’indebitamento aggiuntivo, unito a una crescita dell’EBITDA inferiore alle aspettative nel 2024-2025, porterà il rapporto debito/EBITDA rettificato a un picco di circa 6,7 ??volte, rispetto alle precedenti aspettative di S&P di circa 5,5 volte per lo stesso anno, esaurendo il margine di rating.Tuttavia, S&P ritiene che la progressiva crescita organica e il contributo dell’acquisizione di La Rocca supporteranno una rapida riduzione dell’indebitamento e un significativo miglioramento della generazione di free operating cash flow (FOCF) nel 2026-2027.L’outlook stabile riflette la convinzione che Sammontana sarà in grado di affrontare condizioni macroeconomiche avverse e migliorare la propria performance operativa nel 2026, grazie alla realizzazione delle sinergie derivanti dall’acquisizione di Forno d’Asolo (FdA), dall’integrazione di La Rocca e dalla capacità di trasferire gli aumenti dei costi ai clienti, in modo che il rapporto debito/EBITDA rettificato si riduca a circa 5,5x entro il 2026 e la generazione di FOCF migliori a circa 20-30 milioni di euro all’anno. LEGGI TUTTO

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    Sudafrica, Fitch conferma rating “BB-” con outlook stabile

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    (Teleborsa) – Fitch Ratings ha confermato il rating del Sudafrica a “BB-” con outlook stabile.Il rating è limitato dalla bassa crescita del PIL reale, da un elevato livello di povertà e disuguaglianza, da un rapporto debito pubblico/PIL elevato e in aumento e da una rigida struttura fiscale che ostacola la riduzione del deficit di bilancio. I rating sono supportati da una struttura favorevole del debito pubblico con lunghe scadenze e denominato principalmente in valuta locale, da istituzioni solide e da un quadro di politica monetaria credibile.L’agenzia di rating prevede una bassa crescita del PIL reale, pari all’1,2% nel 2025-2027, rispetto allo 0,5% del 2024. Questo dato si confronta con una mediana “BB” prevista del 3,7% nel 2025-27. La crescita è ostacolata da un settore logistico in lenta ripresa, da investimenti deboli, dall’incertezza sulle relazioni commerciali esterne e da fattori strutturali profondamente radicati, in particolare elevati livelli di disuguaglianza, povertà e disoccupazione.Fitch prevede che il debito pubblico continuerà a salire al 78,5% del PIL nell’anno fiscale 2025, al 79% nell’anno fiscale 2026 e al 79,6% nell’anno fiscale 2027, ben al di sopra della mediana “BB” del 54% del 2027. Secondo le previsioni, il debito si accumulerà più lentamente rispetto agli anni precedenti (+3,1 punti percentuali all’anno in media negli anni fiscali 2022-2024), favorito dagli sforzi di consolidamento fiscale, dalle prospettive di crescita del PIL nominale leggermente più elevate e dal piano del governo di ridurre i saldi di cassa.(Foto: Den Harrson on Unsplash) LEGGI TUTTO

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    Tunisia, Fitch alza il rating a “B-” con outlook stabile

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    (Teleborsa) – Fitch Ratings ha alzato il rating della Tunisia da “CCC+” a “B-” con outlook stabile.L’upgrade riflette un continuo miglioramento della posizione esterna della Tunisia, con un disavanzo delle partite correnti inferiore, investimenti diretti esteri netti resilienti ed esborsi da partner multilaterali e bilaterali, che contribuiscono a riserve internazionali resilienti e supportano una sufficiente liquidità esterna. I rating della Tunisia sono limitati dall’accesso ancora limitato ai finanziamenti esterni in assenza di accesso al mercato e dall’elevata vulnerabilità del bilancio e dei conti con l’estero agli shock dei prezzi delle materie prime, in assenza di una riforma dei sussidi.Fitch prevede che il fabbisogno di finanziamento fiscale, escluso il rinnovo del debito a breve termine, diminuirà dal 18% del PIL nel 2024 al 16% nel 2025, al 15% nel 2026 e al 13,5% nel 2027. Questo valore rimane ben al di sopra della media del 2015-2019 del 9% e della mediana della categoria “B” del 2027 dell’8%.(Foto: jorono | pixabay) LEGGI TUTTO

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    Mediobanca, S&P pone rating in CreditWatch negativo dopo successo offerta MPS

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    (Teleborsa) – S&P Global Ratings ha posto il rating “BBB+” di Mediobancain CreditWatch negativo, dopo che l’8 settembre Banca Monte dei Paschi di Siena ha annunciato di essersi assicurata circa il 62,3% delle azioni della banca d’affari. Pur riconoscendo che la combinazione delle due entità migliorerà il profilo creditizio del gruppo risultante nel lungo termine, l’agenzia di rating ritiene che la potenziale integrazione di Mediobanca potrebbe comprometterne l’affidabilità creditizia complessiva nel breve-medio termine.In particolare, il posizionamento in CreditWatch negativo riflette il fatto che l’operazione potrebbe erodere l’affidabilità creditizia di Mediobanca a causa della sua integrazione in un gruppo bancario con un’esperienza relativamente più debole e un profilo di rischio più elevato. Pertanto, viene ritenuto che l’entità risultante dalla fusione potrebbe ritrovarsi con un profilo creditizio inferiore rispetto alla qualità del credito di Mediobanca. Pur riconoscendo che l’acquisizione di Mediobanca potrebbe apportare benefici alla posizione commerciale e finanziaria della nuova entità, potrebbe essere necessario del tempo prima che i pieni benefici del nuovo gruppo si concretizzino.S&P prevede di risolvere la posizione di CreditWatch nei prossimi mesi, una volta ottenute informazioni sufficienti sui piani di integrazione e consolidamento di MPS per Mediobanca e un aggiornamento sulla sua strategia commerciale e finanziaria. Potrebbe abbassare il rating di Mediobanca di un notch se concludesse che il profilo creditizio del nuovo gruppo bancario sarebbe inferiore al credit profile di Mediobanca, il che potrebbe verificarsi se ritenesse che comporti rischi intrinseci maggiori rispetto all’affidabilità creditizia di Mediobanca, non compensati dai benefici derivanti dall’integrazione dei due franchise. LEGGI TUTTO

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    Deutsche Telekom, Standard Ethics alza il rating ESG

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    (Teleborsa) – Standard Ethics ha innalzato il Corporate Standard Ethics Rating (SER) di Deutsche Telekom, colosso tedesco delle telecomunicazioni, a “EE” dal precedente “EE-“. Si tratta del sesto notch su nove (nella fascia “Strong”) della scala usata dall’agenzia di rating indipendente con sede a Londra e focalizzata sulla sostenibilità.L’agenzia di rating spiega che la società prosegue il percorso di avvicinamento alle indicazioni internazionali di Onu, Ocse e Ue sulla Sostenibilità. Le strutture di corporate governance e governance della Sostenibilità aderiscono ai principi e alle linee guida definite dalle organizzazioni sovranazionali; è implementato il sistema di ESG risk management; la rendicontazione ESG appare ben strutturata; sono pubblicati target e policy di Sostenibilità.Secondo gli analisti, residuano margini di miglioramento nell’utilizzo di una nomenclatura più appropriata nella distinzione tra il concetto di CSR (Responsabilità Sociale di Impresa) e la nozione di Sostenibilità a beneficio del mercato e degli stakeholder. LEGGI TUTTO

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    CEME, Moody’s conferma rating B2 ma riduce outlook a negativo

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    (Teleborsa) – Moody’s Ratings ha confermato il rating corporate family (CFR) B2 e il rating di probabilità di default B2-PD per CEME, produttore italiano di soluzioni di controllo di precisione dei fluidi. “Abbiamo confermato il rating strumentale B2 per le obbligazioni da 360 milioni di euro senior secured a tasso variabile garantite, che l’azienda si propone di aumentare di 75 milioni, portandole a 435 milioni. L’outlook è cambiato da stabile a negativo. I proventi derivanti dall’aumento di valore delle obbligazioni senior secured garantite saranno utilizzati per finanziare l’acquisizione di Ningbo JLT Electric e lasciare liquidità per scopi generali”, osserva Moody’s.”L’attuale azione di rating riflette i parametri di credito di CEME, più deboli del previsto rispetto alle nostre aspettative al momento del primo rating lo scorso anno, in combinazione con l’ulteriore leva finanziaria aggiunta dall’operazione di emissione del TAP”, afferma Jay Parekh, analista capo di Moody’s Ratings per CEME. LEGGI TUTTO

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    Prysmian, HSBC conferma il buy e aumenta target price a 87 euro

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    (Teleborsa) – Nel suo ultimo report, HSBC ha conferma la raccomandazione buy sul titolo Prysmian, aumentandone il target price a 87 da 74 euro.Tra i fattori dell’aggiornamento il fatto che “nell’ambito di Digital Solutions, il business dei cavi in ??fibra ottica sta prendendo piede negli Stati Uniti e in Cina, così come l’esposizione di Prysmian al settore dei data center (DC). Prysmian prevede che le vendite di DC supereranno 1 miliardo di euro nel 2025 (+65% su base annua)”. Gli esperti prevedono che un’ampia ripresa ciclica della domanda dai minimi di inizio 2024 continuerà e intravedono chiare opportunità di crescita pluriennale per la fibra, “trainate sia dallo scale-up dei DC (ovvero dalla connessione di un numero maggiore di server più potenti in un unico DC) sia dallo scale-out (ovvero dalla connessione di più DC)”. Quest’ultimo dovrebbe favorire “l’adozione della nuova tecnologia HCF (cavi cavi a bassissima latenza) che Prysmian ha iniziato a produrre”.Inoltre, HSBC prevede che l’integrazione di Channel, completata a giugno 2025, contribuirà a incrementare gli utili del secondo semestre. Diversi poi i fattori di crescita nel secondo semestre del 2025, nonostante il rallentamento del ciclo edilizio statunitense. Anzitutto, “Prysmian ritiene che la decisione statunitense di escludere i catodi dall’aumento dei dazi sul rame e di limitarli alle importazioni di vergelle di rame consenta all’azienda di essere competitiva sul mercato statunitense”. Altri fattori di crescita per il secondo semestre riguardano i segmenti a bassa e media tensione (LV/MV), dove “Prysmian prevede che la domanda sosterrà l’attuale robusto contesto di margini”. Infine, gli analisti spiegano che l’aumento del TP a 87 euro è il risultato di: “1) stime più elevate per il 2025-27 dopo i risultati del primo semestre (+1-2% per l’EBITDA rettificato e 5-7% per l’EPS) e 2) ipotesi di rendimento più elevate (RoIC e tasso di crescita a medio termine nel settore edile)”. “Nonostante alcuni dati non favorevoli nel settore edile statunitense, il posizionamento di Prysmian in fase avanzata del ciclo e la sua dipendenza dalle importazioni negli Stati Uniti inferiore alla media dovrebbero favorire prezzi competitivi e, a nostro avviso, Prysmian è ben posizionata per beneficiare della forte crescita della domanda nei settori verticali dei cavi di alimentazione e dati provenienti dai data center”, concludono. LEGGI TUTTO